全国房价泡沫基本清除 多城出现显著超跌现象

当前，全国各地的房价泡沫是否已经消失？经过持续监测，得出的结论是，自2025年5月以来，房价泡沫已经基本清除，过去一年多的时间里房价处于低估状态。对此观点，或许许多人会持不同看法。在讨论房价泡沫的指标之前，需提及一个全球性规律：在过去很多年，多个国家经历房价泡沫破裂，从破灭到市场完全出清，平均需五到六年的时间，累计下降幅度通常在30%左右，少数极端情况下，例如日本和香港，降幅曾达到70%。而我国的房价下跌始于2021年夏天，目前已整整五年，总体跌幅达到40%-45%。根据这一规律，可以认为如今的房价已到达合理水平。

尽管网上许多人对房价依然持悲观态度，全国平均房价目前在九千多元。即便房价跌至五千元，仍会有人声称房价过高。此外，购房难的问题在全球市场经济国家中普遍存在。接下来，提供一些关键数据。从全国房价泡沫指数来看，2021年夏季达到198的峰值，而到2025年5月泡沫初次清除，指数变为负值。最近8月份，该指数为-97，显现出清除泡沫的程度已超过2015年的最低点-71。

目前的房价泡沫指数由三个细分指标组成：房价收入比、租金收益率和房价周期波动因子。观察这三个指标，房价收入比和周期波动因子已完全没有泡沫，而租金收益率则略显泡沫。综合这三个指标，得出当前的泡沫数据。 球友会

分析全国重点城市的情况，数据显示所有一线和主要二线城市的房价泡沫指数均为负，表明泡沫已经挤去。其中负值最大的城市是郑州、贵阳和南昌，其房价泡沫指数分别为‑146、‑145和‑144。还有海口、天津、武汉和南京的泡沫指数也超过‑100。成都为负值最小的城市，仅为‑5，且其泡沫出清时间最晚。此外，杭州和宁波的泡沫指数也较低。这两个城市在过去十多年中房价的上涨幅度较大，泡沫出清进度较慢。

具体来看，成都的房价泡沫历程是：在2014到2015年间泡沫指数为负，随后自2017年始逐渐滋生泡沫，2021年夏达到 peak。2021年全国楼市降温后，成都泡沫指数下行，至今年7月才由正值转为负值，时间上滞后于全国泡沫出清14个月。过去一年，成都的楼市表现不佳，与其城市地位并不相称，主要因为泡沫未能及时出清。

在低估状态下，市场难以出清，价格必须通过下跌来实现清理。全国弱二线和三线城市的泡沫指数中，岳阳为最低，指数为‑176，显示进入非常低估的阶段。其他如廊坊、珠海、温州、大连、长春等城市同样泡沫指标低。总体来看，全国房价泡沫已基本清除，且多处房价处于低估状态。 球友会

现阶段，房价仍在下行，低估状态会持续。这一过程符合市场波动的特性：楼市过热时，房价容易高估；遇冷则会低估。房价围绕价值中枢波动。现在，房价已低于该中枢，因而被视为低估。展望未来一到两年，一线和二线城市可能适合购入。即使是较弱的二线和三至四线城市，从自住的角度来看，未来几年买房也不失为一个好选择。